第十二章 营运资本管理策略

【例题1·单选题】公司采用保守型流动资产投资策略时，流动资产的（）。（2013年）

A.短缺成本较高

B.管理成本较低

C.机会成本较低

D.持有成本较高

【答案】D

【解析】保守型流动资产投资策略，表现为安排较高的流动资产/收入比率，承担较大的持有成本，但短缺成本较小。

【例题2·多选题】甲公司的生产经营存在季节性，公司的稳定性流动资产为300万元，营业低谷时的易变现率为120%。下列各项说法中，正确的有(  )。（2013）

A.公司采用的是激进型筹资政策            B.波动性流动资产全部来源于短期资金

C.稳定性流动资产全部来源于长期资金      D.营业低谷时，公司有60万元的闲置资金

【答案】CD

【解析】营业低谷时的易变现率为120%，说明公司采取的是保守型筹资政策，所以选项A错误；营业低谷时易变现率大于1，稳定性流动资产全部来源于长期资金，波动性流动资产有一部分也来源于长期资金，所以选项B错误C正确；闲置资金=易变现率*稳定性流动资产-稳定性流动资产=300×120%-300=60（万元），所以选项D正确。

【例题3·多选题】企业采用成本分析模式管理现金，在最佳现金持有量下，下列各项中正确的有（）。（2016年）

A. 机会成本等于短缺成本

B. 机会成本与管理成本之和最小

C. 机会成本等于管理成本

D. 机会成本与短缺成本之和最小

【答案】AD

【解析】所谓最佳现金持有量，就是使机会成本、短期成本和管理成本之和最小的现金持有量。管理成本是一种固定成本，与现金持有量之间无明显的比例关系，所以选项BC错误。在最佳现金持有量下，机会成本等于短缺成本，两者之和也是最小的，所以选项AD正确。

【例题4·单选题】甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量。在现金需求量保持不变的情况下,当有价证券转换为现金的交易费用从每次100元下降至50元,有价证券投资报酬率从4%上涨至8%时,甲公司现金管理应采取的措施是(   )。（2017年）

A最佳现金持有量保持不变

B.将最佳现金持有量提高50%

C.将最佳现金持有量降低50%

D将最佳现金持有量提高100%

【答案】C

【解析】存货模式下,最佳现金持有量=。K上涨为原来的2倍,F下降为原来的1/2,根据公式可知,根号里面的表达式变为原来的1/4,开方后变为原来的1/2,即下降50%。

【例题5·多选题】某公司采用随机模式控制现金的持有量。下列事项中，能够使最优现金返回线上升的有（）。（2011年）

A.有价证券的收益率提高

B.管理人员对风险的偏好程度提高

C.公司每日的最低现金需要量提高

D.公司每日现金余额变化的标准差增加

【答案】CD

【解析】有价证券的收益率提高会使现金返回线下降,选项A错误；管理人员对风险的偏好程度提高，L会下降，则最优现金返回线会下降，选项B错误。

【例题6·单选题】应用“5C”系统评估顾客信用标准时,客户“能力”是指(   )。（2017年）

A.偿债能力          B.营运能力          C.盈利能力       D发展能力

【答案】A

【解析】“5C”系统中,“能力”指企业的偿债能力,即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例。

【例题7·单选题】甲公司全年销售额为30000元（一年按300天计算），信用政策是1/20、n/30，平均有40%的顾客（按销售额计算）享受现金折扣优惠，没有顾客逾期付款。甲公司应收账款的年平均余额是（）元。（2012年）

A.2000    B.2400     C.2600     D.3000

【答案】C

【解析】平均收现期=20×40%+30×60%=26（天），应收账款年平均余额=日销售额×平均收现期=30000/300×26=2600（元）。

【例题8·单选题】甲公司生产成品所需某种材料需求不稳定，为保障原料的供应，现设置保险储备，保险储备量所依据的是（）

A.缺货成本与保险储备成本之和最小

B.缺货成本与保险储备成本之差最大

C.边际保险储备成本小于边际缺货成本

D.边际保险储备成本大于边际缺货成本

【答案】A

【解析】研究保险储备的目的，就是要找出合理的保险储备量，使缺货或供应中断损失和储备成本之和最小。

【例题9·多选题】根据存货经济批量模型,下列各项中导致存货经济订货批量增加的情况有(  )。（2017年）

A.单位储存成本增加

B.订货固定成本增加

C.存货年需求量增加

D.单位订货变动成本增加

【答案】CD

【解析】基本模型中,经济订货批量 ,单位储存成本增加导致经济订货批量减少,选项A不正确;订货固定成本不影响经济订货批量,选项B不正确。

【例题10·单选题】甲公司按2/10、N/40的信用条件购入货物，一般情况下该公司放弃现金折扣的年成本（一年按360天计算）是(  )。（2013）

A.18%    B.18.37%    C.24%     D.24.49%

【答案】D

【解析】放弃现金折扣的年成本=(2%÷98%)×360÷（40-10）=24.49%。

【例题11·单选题】甲公司向银行借款900万元，年利率为8%，期限1年，到期还本付息，银行要求按借款金额的15%保持补偿性余额(银行按2%付息)。该借款的有效年利率为()。

A.7.70%    B.9.06%    C.9.41%    D.10.10%

【答案】B

【解析】利息=900×8%-900×15%×2%=72-2.7=69.3(万元)，实际借款额=900×(1-15%)=765(万元)，所以有效年利率=69.3/765=9.06%。