每日一练

【例题1·单选题】一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率（）

A.一定小于该投资方案的内含报酬率

B.一定大于该投资方案的内含报酬率

C.一定等于该投资方案的内含报酬率

D.可能大于也可能小于该投资方案的内含报酬率

【答案】B

【解析】当投资方案净现值<0时，内含报酬率<资本成本（折现率），所以B正确。

【例题2·多选题】下列关于投资项目评估方法的表述中，不正确的有（ ）。

A. 现值指数法克服了净现值法不能直接比较投资额不同的项目的局限性，它在数值上等于投资项目的净现值除以初始投资额

B. 动态回收期法克服了静态回收期法不考虑货币时间价值的缺点，但是仍然不能衡量项目的盈利性

C. 内含报酬率是项目本身的投资报酬率，不随投资项目预期现金流的变化而变化

D. 内含报酬率法能直接评价两个投资规模不同的互斥项目的优劣

【答案】ACD

【解析】现值指数是未来现金流入现值与现金流出现值的比率，它不等于净现值除以初始投资额，所以选项A不正确;内含报酬率是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的的折现率，可见它是根据现金流量计算的，所以它的大小会随着现金流量的变化而变化。所以，选项C不正确。内含报酬率法不能直接评价两个投资规模不同的互斥项目的优劣，选项D不正确。

【例题3·多选题】动态投资回收期法是长期投资项目评价的一种辅助方法，该方法的缺点有（）。（2013年）

A.忽视了资金的时间价值

B.忽视了折旧对现金流的影响

C.没有考虑回收期以后的现金流

D.促使放弃有战略意义的长期投资项目

【答案】CD

【解析】动态投资回收期考虑了货币的时间价值，选项A错误。投资回收期是以现金流量为基础的指标，在考虑所得税的情况下，是考虑了折旧对现金流的影响的，选项B错误。

【例题4·单选题】在设备更换不改变生产能力且新旧设备未来使用年限不同的情况下，固定资产更新决策应选择的方法是()。

A.净现值法

B.折现回收期法

C.平均年成本法

D.内含报酬率法

【答案】C

【解析】由于设备更换不改变生产能力，所以不会增加企业的现金流入，同时新旧设备未来使用年限不同，所以应该使用平均年成本法。

【例题4·多选题】对于两个期限不同的互斥项目，可采用共同年限法和等额年金法进行项目决策。下列关于两种方法共同缺点的说法中，正确的有（）。

A. 未考虑项目收入带来的现金流入

B. 未考虑竞争导致的收益下降

C. 未考虑技术更新换代导致的投入产出变更

D. 未考虑通货膨胀导致的重置成本上升

【答案】BCD

【解析】两种方法存在共同的缺点：（1）有的领域技术进步快，目前就可以预期升级换代不可避免，不可能原样复制；（2）如果通货膨胀比较严重，必须考虑重置成本的上升，这是一个非常具有挑战性的任务，对此两种方法都没有考虑；（3）从长期来看，竞争会使项目净利润下降，甚至被淘汰，对此分析时没有考虑。