18.财务管理：易错题汇总1（08.15）

易错题汇总

一、单项选择题

1、下列各项中，不影响企业长期偿债能力的事项有（）。

【错误率】43.95%

【解析】影响企业长期偿债能力的表外因素有：长期租赁（指经营租赁）；债务担保；未决诉讼。影响企业短期偿债能力的表外因素有：可动用的银行贷款指标、可以很快变现的非流动资产、偿债能力的声誉、与担保有关的或有负债、经营租赁合同中的承诺付款。选项D不影响长期偿债能力。

【正确答案】D

2、由于通货紧缩，某公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资本需求。历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系，且不存在可动用金融资产。现已知经营资产销售百分比为75%，经营负债销售百分比为15%，计划下年营业净利率10%，股利支付率为20%,若预计下一年单价会下降2%,则据此可以预计下年销量增长率为（）。

【错误率】28.30%

【解析】由于不打算从外部融资，此时的销售增长率为内含增长率，设为x， 0=75%-15%-（1+x）/x×10%×（1-20%）所以x=15.38% （1-2%）×（1+销量增长率）-1=15.38% 所以销量增长率=17.73%。

【正确答案】C

3、一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率（）

A.一定小于该投资方案的内含报酬率

B.一定大于该投资方案的内含报酬率

C.一定等于该投资方案的内含报酬率

D.可能大于也可能小于该投资方案的内含报酬率

【错误率】32.40%

【解析】当投资方案净现值<0时，内含报酬率<资本成本（折现率），所以B正确

【正确答案】B

4、某公司发行面值为1000元的4年期债券，债券票面利率为10%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通，假设等风险投资的市场利率为10%并保持不变，以下说法正确的是（）。

A.债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值

B.债券折价发行，发行后债券价值波动上升

C.债券平价发行，发行后债券价值一直等于债券面值

D.债券平价发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期波动

【错误率】41.55%

【解析】等风险投资的年市场利率为10%，那么半年折现率就是5%，等于计息期的票面利率5%，债券平价发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期波动。

【正确答案】D

5、甲公司己进入稳定增长状态，固定股利增长率4%，股东必要报酬率10%。公司最近一期每股股利0.75元，预计下一年的股票价格是（）元。

【错误率】31.98%

【解析】一定要读清题目，题目问的是下年的股票价格，而不是今年的。根据固定增长股票价值模型，下一年股票价格=0.75×（1+4%）^2/（10%-4%）=13.52（元）。或：目前的股票价格=0.75×（1+4%）/（10%-4%）=13（元），由于在稳定状态下，股价增长率=股利增长率，所以，下一年的股票价格=13×（1+4%）=13.52（元）。

【正确答案】D

6、在其他条件不变的情况下，下列关于股票的欧式看涨期权内在价值的说法中，正确的是（）。

【错误率】43.14%

【解析】期权价值=内在价值+时间溢价，看涨期权内在价值=股权-执行价格，所以选项A正确，选项D错误；内在价值是期权立即行权产生的经济价值，因此不受时间溢价的影响，所以选项B、C错误。

【正确答案】A

7、若企业未来打算保持目标资本结构，即负债率为30%，预计2015年的净利润为180万元，需增加的经营营运资本为30万元，资本支出为140万元，折旧摊销为40万元，不存在经营性长期负债，则2015年的股权现金流量为（）万元。

【错误率】41.54%

【解析】净经营资产=净负债+所有者权益=经营营运资本+净经营性长期资产净经营资产净投资=经营营运资本增加额+净经营性长期资产增加额净经营资产净投资=经营营运资本增加额+资本支出-折旧与摊销=30+（140-40）=130（万元）。股权现金流量=净利润-净经营资产净投资×（1-负债率）=180-130×（1-30%）=89（万元）。

【正确答案】B

8、甲企业2012年每股收益0.8元。每股分配现金股利0.4元。如果企业每股收益增长率预计为6%，股权资本成本为10%。股利支付率不变，企业的预期市盈率是（）。

【错误率】30.47%

【解析】股利支付率=0.4/0.8=50%，预期市盈率=股利支付率/（股权资本成本-增长率）=50%/（10%-6%）=12.5

【正确答案】B

9、从财务管理的角度看，融资租赁最主要的外部特征是（）。

【错误率】36.30%

【解析】典型的融资租赁是长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁。其中最主要的外部特征是租赁期长。

【正确答案】A

10、甲公司采用配股方式进行融资。每10股配2股，配股前股价为6.2元。配股价为5元。如果除权日股价为5.85元。所有股东都参加了配股。除权日股价下跌（）。

【错误率】26.08%

【解析】配股除权价格=（配股前每股价格+配股价格×股份变动比例）/（1+股份变动比例）=（6.2+5×0.2）/（1+0.2）=6（元），除权日股价下跌（6-5.85）/6×100%=2.50%。

【正确答案】B

11、甲公司与某银行签订周转信贷协议，银行承诺一年内随时满足甲公司最高8000万元的贷款，承诺费按承诺贷款额度的0.5%于签订协议时交付；公司取得贷款部分已支付的承诺费在一年后返还，甲公司在签订协议同时申请一年期贷款5000万元，年利率8%，按年单利计息，到期一次还本付息，在此期间未使用承诺贷款额度的其他贷款，该笔贷款的实际成本最接近于（）。

【错误率】63.06%

【解析】注意读题！甲公司因为签订协议时需要支付的承诺费为8000×0.5%，所以实际收到的贷款金额为5000-8000×0.5%；公司取得贷款部分已支付的承诺费一年后返回，所以到期返还金额为贷款本息减去该部分的承诺费，所以，其实际成本=5000×（1+8%-0.5%)/（5000-8000×0.5%）-1=8.37% 。

【正确答案】D

12、下列关于适中型营运资本筹资政策的说法中，正确的是（）。

A.临时性流动资产通过自发性流动负债筹集资金

B.长期资产和长期性流动资产通过权益、长期债务和自发性流动负债筹集资金

C.部分临时性流动资产通过权益、长期债务和自发性流动负债筹集资金

D.部分临时性流动资产通过自发性流动负债筹集资金

【错误率】43.70%

【解析】适中型筹资政策下临时性流动资产通过临时性负债筹集资金，稳定性流动资产和长期资产用自发性流动负债、长期负债和股东权益筹集资金，所以选项A、C、D不正确，选项B正确。

【正确答案】B

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