目标

理由及解释

存在的问题

利润最大化

利润最大化另一种表现形式是每股收益最大化。

缺点：

（1）没有考虑利润实现时间和资金时间价值；

（2）没有考虑风险问题；

（3）没有反映创造的利润与投入资本之间的关系；（每股收益最大化考虑）

（4）可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。

【注】每股收益（EPS）最大化反映了利润和投入资本之间的关系，也是评价公司业绩的重要指标之一，但是其并不能弥补利润最大化目标的其他缺陷

股东财富最大化

与利润最大化相比，股东财富最大化的主要优点是：

（1）考虑了风险因素；

（2）在一定程度上能避免企业追求短期行为；

（3）容易量化，便于考核和奖惩。

缺点：

（1）通常只适用于上市公司；

（2）股价受众多因素的影响，特别是企业外部的因素，有些还可能是非正常因素，股价不能完全准确反映企业财务管理状况；

（3）它强调的更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。

企业价值最大化

优点：

（1）考虑了取得报酬的时间；

（2）考虑了风险与报酬的关系；

（3）将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为；

（4）用价值代替价格，避免了过多受外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。

缺点：

（1）过于理论化，不易操作；

（2）对于非上市公司而言，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值。而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。