第六章 风险与风险管理

三、风险管理体系

（1）风险管理策略工具

风险管理策略工具共有七种：风险承担、风险规避、风险转移、风险转换、风险对冲、风险补偿和风险控制。

1.风险承担

对未能辨识出的风险，企业只能采用风险承担。

对于辨识出的风险，企业也可能由于以下几种原因采用风险承担：

（1）缺乏能力进行主动管理，对这部分风险只能承担；

（2）没有其他备选方案；

（3）从成本效益考虑，这一方案是最适宜的方案。

对于企业的重大风险，即影响到企业目标实现的风险，企业一般不应采用风险承担。

2.风险规避

（1）退出某一市场以避免激烈竞争；

（2）拒绝与信用不好的交易对手进行交易；

（3）外包某项对工人健康安全风险较高的工作；

（4）停止生产可能有潜在客户安全隐患的产品；

（5）禁止各业务单位在金融市场进行投机；

（6）不准员工访问某些网站或下载某些内容。

3.风险转移

风险转移是指企业通过合同将风险转移到第三方，企业对转移后的风险不再拥有所有权。转移风险不会降低其可能的严重程度，只是从一方移除后转移到另一方

4.风险转换

风险转换一般不会直接降低企业总的风险，其简单形式就是在减少某一风险的同时，增加另一风险。

5.风险对冲

风险对冲必须涉及风险组合，而不是对单一风险；对于单一风险，只能进行风险规避、风险控制。

6.风险补偿

风险补偿是指企业对风险可能造成的损失采取适当的措施进行补偿。风险补偿表现在企业主动承担风险，并采取措施以补偿可能的损失。

风险补偿的形式有财务补偿、人力补偿、物资补偿等。

财务补偿是损失融资，包括企业自身的风险准备金或应急资本等。

7.风险控制

风险控制对象一般是可控风险，包括多数运营风险，如质量、安全和环境风险，以及法律风险中的合规性风险。

四、内部控制系统

（一）coso体系三目标与五要素

（二）内部控制的要素

内部控制要素有五个：控制环境、风险评估、控制活动、信息与沟通、监控。

1.控制环境

企业应当在董事会下设立审计委员会。

企业应当结合业务特点和内部控制要求设置内部机构，明确职责权限，将权利与责任落实到各责任单位。企业应当通过编制内部管理手册，使全体员工掌握内部机构设置、岗位职责、业务流程等情况，明确权责分配，正确行使职权。

企业应当加强内部审计工作，保证内部审计机构设置、人员配备和工作的独立性。内部审计机构应当结合内部审计监督，对内部控制的有效性进行监督检查。

2.风险评估

企业应当采用定性与定量相结合的方法，按照风险发生的可能性及其影响程度等，对识别的风险进行分析和排序，确定关注重点和优先控制的风险。

3.控制活动

制、会计系统控制、财产保护控制、预算控制、运营分析控制、绩效考评控制

4.信息与沟通

5.监控

五、风险理财的策略与方案

（1）金融衍生品

远期合约、互换交易、期货、期权。

（2）损失事件管理

1.损失融资

损失事件融资分为预期损失融资和非预期损失融资。预期损失融资一般作为运营资本的一部分，而非预期损失融资则是属于风险资本的范畴。

2.风险资本

风险资本即除经营所需的资本之外，公司还需要额外的资本用于补偿风险造成的财务损失。传统的风险资本表现形式是风险准备金。风险资本是使一家公司破产的概率低于某一给定水平所需的资金，因此取决于公司的风险偏好。

3.应急资本

应急资本是风险资本的表现形式之一。应急资本是一个金融合约，规定在某一个时间段内、某个特定事件发生的情况下公司有权从应急资本提供方处募集股本或贷款，并为此按时间向资本提供方缴纳权力费，这里特定事件称为触发事件。

应急资本具有如下特点：

（1）应急资本的提供方并不承担特定事件发生的风险，而只是在事件发生并造成损失后提供用于弥补损失、持续经营的资金。事后公司要向资本提供者归还这部分资金，并支付相应的利息。

（2）应急资本是一个综合运用保险和资本市场技术设计和定价的产品。与保险不同， 应急资本不涉及风险的转移，是企业风险补偿策略的一种方式。

（3）应急资本是一个在一定条件下的融资选择权，公司可以不使用这个权利。

（4）应急资本可以提供经营持续性的保证。 

4.保险

可保风险是纯粹风险，机会风险不可保。运用保险这种工具实施风险转移策略只适合一定的条件。

5.专业自保

专业自保公司又称专属保险公司，是非保险公司的附属机构，为母公司提供保险，并由其母公司筹集保险费，建立损失储备金。几乎所有的大跨国公司都有专业自保公司。

优点（新增）：降低运营成本；改善公司现金流；保障项目更多；公平的费率等级；保障的稳定性；直接进行再保险；提高服务水平；减少规章的限制；国外课税扣除和流通转移。

缺点（新增）：内部管理成本；资本与投入；管理人员的新核心；损失储备金不足和潜在损失：税收检查；成本增加或减少其他保险的可得性。

（3）套期保值与投机

期货（或期权）市场主要有两类业务：套期保值和投机。套期保值是指为了配合现货市场的买入（或卖出）行为，冲抵现货市场价格波动的风险，而通过期货（或期权）市场从事反向交易活动，即卖出（或买入）相应的期货（或期权）合约的行为，其目的是为了对冲价格波动的风险；投机是指单纯的买卖期货（或期权）合约，其目的是为了获得期货（或期权）合约价格波动的投机差价。套期保值的结果是降低了风险；而投机的结果是增加了风险。