第一章 财务管理概论

本章框架：

考点1：企业财务管理目标理论

【考察频次】3次

【考察方式】1.考察3个目标理论的概念；2.对比考察3个目标理论的优缺点

【知识精华】

【典型真题】

【例题1-1•单选题】下列各项企业财务管理目标中，既没有考虑资金的时间价值，也没有考虑投资风险的是（ ）。（2017/2011）

A.股东财富最大化

B.每股收益最大化

C.企业价值最大化

D.每股市价最大化

【答案】B

【解析】以利润最大化作为财务管理目标存在以下缺陷：①没有考虑利润实现时间和资金时间价值；②没有考虑风险问题；③没有反映创造的利润与投入资本之间的关系；④可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。利润最大化的另一种表现形式是每股收益最大化，相比较利润最大化，它只反映了所创造利润与投入资本额之间的关系，即没有考虑资金的时间价值，也没有考虑投资风险的问题，所以选项B正确。

【例题1-2•多选题】与利润最大化目标相比，股东财富最大化作为企业财务管理的目标，其主要优点有（ ）。（2015）

A. 在一定程度上能避免企业追求短期行为

B. 考虑了资金的时间价值

C. 对上市公司而言，股东财富最大化的目标容易量化、便于考核

D. 考虑了风险因素

E. 充分考虑了企业的所有利益相关者

【答案】ABCD

【解析】与利润最大化相比，股东财富最大化的主要优点是①考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作出较为敏感的反应；②在一定程度上能避免企业短期行为，因为不仅目前的利润会影响股价，预期未来的利润同样会对股价产生重要的影响；③对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。因此选项ABCD是正确的；股东财富强调得更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。因此选项E是错误的。