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2022年税务师《财务与会计》每日推送财管第一章　财务管理概论

第一章　财务管理概论

一、企业财务管理目标理论

目标	说明
利润最大化	利润最大化另一种表现形式是每股收益最大化。缺点： ①没有考虑利润实现时间和资金时间价值 ②没有考虑风险问题 ③没有反映创造的利润与投入资本之间的关系（每股收益最大化有考虑此点） ④可能导致企业财务决策短期化的倾向，影响企业长远发展【BT提醒】每股收益（EPS）最大化反映了利润和投入资本之间的关系，也是评价公司业绩的重要指标之一，但是其并不能弥补利润最大化目标的其他缺陷
股东财富最大化	优点	①考虑了风险因素 ②在一定程度上能避免企业追求短期行为 ③容易量化，便于考核和奖惩
股东财富最大化	缺点	①通常只适用于上市公司 ②股价受众多因素的影响，特别是企业外部的因素，有些还可能是非正常因素，股价不能完全准确反映企业财务管理状况 ③它强调更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够
企业价值最大化（所有者权益价值+债权人权益价值）	优点	①考虑了取得报酬的时间 ②考虑了风险与报酬的关系 ③将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为 ④用价值代替价格，避免了过多受外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为
企业价值最大化（所有者权益价值+债权人权益价值）	缺点	①过于理论化，不易操作 ②对于非上市公司而言，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值；而在评估企业的资产时，很难做到客观和准确

二、利益相关者的要求

利益冲突人

表现形式

协调方式

股东与经营者

经营者希望在创造财富的同时，能够获得更多的报酬、更多的享受，并避免各种风险；而股东则希望以较小的代价（支付较少报酬）实现更多的财富。

（1）解聘：通过股东约束经营者；

（2）接收：通过市场约束经营者；

（3）激励：将经营者的报酬与绩效直接挂钩，包括股票期权和绩效股。

股东与债权人

（1）股东未经债权人同意，要求经营者改变举债资金的原定用途，用于风险更高的项目；

（2）股东未经现有债权人同意，举借新债，致使原有债权的价值降低。

（1）限制性借债；

（2）收回借款或停止借款。

三、财务管理环境

环境因素	具体解释
法律环境	法律环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响的各种法律因素。
经济环境	在影响财务管理的各种外部环境中，经济环境是最为重要的，其中通货膨胀应对考频较高。（一）经济体制经济体制对企业财务管理活动有着重大影响。如计划经济体制下企业财务管理活动内容单一、方法简单；市场经济体制下财务管理活动内容丰富、方法多样。（二）经济周期经济发展与运行大体上经历复苏、繁荣、衰退、萧条四个阶段的循环，在经济周期的不同阶段，企业应采用不同的财务管理战略。（三）经济发展水平财务管理应当以经济发展水平为基础，以宏观经济发展目标为导向，从业务工作角度保证企业经营目标和经营战略的实现。（四）宏观经济政策包括金融政策、财税政策、价格政策、会计制度等。（五）通货膨胀水平（1）在通货膨胀初期，货币面临着贬值的风险，这时企业进行投资可以避免风险，实现资本保值；与客户应签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失；取得长期负债，保持资本成本的稳定。（2）在通货膨胀持续期，企业可以采用比较严格的信用条件，减少企业债权；调整财务政策，防止和减少企业资本流失等。
金融环境	金融工具	金融工具分为基本金融工具和衍生金融工具。金融工具具有流动性、风险性、收益性的特征。
	金融市场	金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过一定的金融工具进行交易而融通资金的场所。
	利率	含义：利率是资金的价格，它是衡量资金增值的基本单位，是资金的增值同投入资金的价值比
		公式：名义利率=纯利率+通货膨胀预期补偿率+风险补偿率
		相关概念： 1）纯利率指没有风险、没有通货膨胀情况下的平均利率，它只受货币的供求关系、平均利润率和国家调节的影响。 2）通货膨胀预期补偿率指通货膨胀造成货币实际购买力下降而对投资者的补偿，它与将来的通货膨胀水平有关，与当前的通货膨胀水平关系不大。 3）风险补偿率风险补偿率是资本提供者因承担风险所获得的超过纯利率、通货膨胀补偿率的回报。风险补偿率受风险大小的影响，风险越大，要求的报酬率越高。 ①违约风险：指由于借款人无法按时支付利息或偿还本金而给投资者带来的风险；②流动性风险：指一项资产能否迅速转化为现金，如果能迅速转化为现金，说明其变现能力强，流动性风险小，反之，流动性风险大；③期限风险：指在一定时期内利率变动的幅度，利率变动幅度越大，期限风险越大，反之，期限风险越小。