每日一练

【例题·单选题】甲公司2015年经营资产销售百分比70%，经营负债销售百分比15%，销售净利率8%，假设公司2016年上述比率保持不变，没有可动用的金融资产，不打算进行股票回购，并采用内含增长方式支持销售增长，为实现10%的销售增长目标，预计2016年股利支付率为（）。（2016）

A. 37.5%     B. 62.5%    C. 42.5%     D. 57.5%

【答案】A

【解析】采用内含增长方式支持销售增长，即外部融资额等于0。外部融资额=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-[(1+增长率)/增长率]×预计销售净利率×（1-预计股利支付率）；即0=70%-15%-[（1+10%）/10%]×8%×（1-预计股利支付率）， 则股利支付率=37.5%。

【例题·单选题】甲公司上年资产负债表中新增留存收益为500万元，所计算的可持续增长率为9%，若今年不增发新股和回购股票，且保持财务政策和经营效率不变，预计今年的净利润可以达到2,000万元，则今年的股利支付率为（）。

A.75%    B.72.75%    C.81.75%    D.27.25%

【答案】B

【解析】由于本年满足可持续增长的条件，所以本年的留存收益增长率=本年的可持续增长率=上年的可持续增长率=9%，因此本年的留存收益=500×（1+9%）=545（万元），本年的股利支付率=（2000-545）/2000=72.75%。

【例题·单选题】某公司2014年年末的经营资产为800万元，经营负债为200万元，金融资产为40万元，金融负债为450万元，营业收入为1500万元，若经营资产、经营负债占营业收入的比不变，营业净利率为10%，利润留存率为30%，公司金融资产均为可动用金融资产，若预计2015年营业收入会达到1800万元，则需要从外部筹集的资金是（）万元。

A.240    B.180    C.66    D.26

【答案】D

【解析】销售增长率=（1800-1500）/1500=20%

外部筹集的资金=（800-200）×20%-40-1800×10%×30%=26（万元）。

【例题6·单选题】某公司上年营业收入为1000万元，若预计下一年单价降低5%，公司销量增长10%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为25%，则相应外部应追加的资金为（）万元。

A.11.25    B.17.5    C.15    D.15.75

【答案】A

【解析】销售增长率=（1-5%）×（1+10%）-1=4.5%。相应外部应追加的资金=1000×4.5%×25%=11.25（万元）

【例题·单选题】某公司经营资产销售百分比为60%，经营负债销售百分比为30%。假设该公司不存在可动用的金融资产，外部融资销售增长比为5%。如果预计该公司的营业净利率为8%，股利支付率为60%，则该公司销售增长率为（）。

A.14.68%    B.10.36%    C.8.94%    D.8.54%

【答案】A

【解析】5%=60%-30%-（1+增长率g）/增长率g×8%×（1-60%），得出增长率g=14.68%。