投资项目阶段

具体阐述

建设期

即项目建设期开始至项目建设完成投资使用过程中发生的现金流量，主要为现金流出量。

包括固定资产投资、流动资产投资以及其他投资费用、与固定资产有关的其他费用（筹建费用、职工培训费）。

建设期投资可以一次投入，也可以分期投入。

营运资金垫支

某年流动资金投资额（垫支数）=本年流动资金需用额－截至上年的流动资金投资额

或：某年流动资金投资额（垫支数）=本年流动资金需用额－上年流动资金需用额

本年流动资金需用额=本年流动资产需用额-本年流动负债需用额

经营期

是指项目投产至项目终结的时间段。

经营期现金净流量（NCF）

=销售收入－付现成本－所得税

=净利润+折旧等非付现成本

=（销售收入－付现成本）×（1－所得税税率）+折旧等非付现成本×所得税税率

式中，非付现成本主要是固定资产年折旧费用、长期资产摊销费用。其中，长期资产摊销费用主要有：跨年摊销的大修理摊销费用、改良工程折旧摊销费用、筹建开办费摊销费用等等。

终结期

终结阶段的现金流量主要是现金流入量，包括固定资产变价净收入、固定资产变现净损益的影响和垫支营运资金的收回。

1.固定资产变价净收入

是指固定资产出售或报废时的出售价款或残值收入扣除清理费用后的净额。

2.固定资产变现净损益对现金流量的影响

固定资产变现净损益对现金净流量的影响=（账面价值－变价净收入）×所得税税率

固定资产的账面价值=固定资产原值-按照税法规定计提的累计折旧

如果（账面价值－变价净收入）＞0，则意味着发生了变现净损失，可以抵税，减少现金流出，增加现金净流量。

如果（账面价值－变价净收入）＜0，则意味着发生了变现净收益，应该纳税，增加现金流出，减少现金净流量。

伴随着固定资产的出售或报废，投资项目的经济寿命结束，企业将于该项目相关的存货出售，应收账款收回，应付账款也随之偿付。