每日一练

【例题1·单选题】甲公司股票当前市价为20元，有一种以该股票为标的资产的6个月到期的看涨期权，执行价格为25元，期权价格为4元。该看涨期权的内在价值是()元。（2013年）

A.0    B.1    C.4    D.5

【答案】A

【解析】看涨期权当前市价低于执行价格，期权处于虚值状态，内在价值为0。

【例题2·单选题】某公司股票的当前市价为10元，有一种以该股票为标的资产的看跌期权，执行价格为8元，到期时间为三个月，期权价格为3.5元。下列关于该看跌期权的说法中，正确的是()。（2011年）

A.该期权处于实值状态

B.该期权的内在价值为2元

C.该期权的时间溢价为3.5元

D.买入一股该看跌期权的最大净收入为4.5元

【答案】C

【解析】因为市价高于执行价格，该看跌期权属于虚值状态，期权的内在价值为0，选项AB错误；由于期权价格为3.5元，则期权的时间溢价为3.5元，所以选项C正确；看跌期权的最大净收入为执行价格8元，最大净损益为4.5（8-3.5）元，所以选项D错误。

【例题3·单选题】下列关于期权投资策略的表述中，正确的是（）。（2010年）

A.保护性看跌期权可以锁定最低净收入和最低净损益，但不改变净损益的预期值

B.抛补性看涨期权可以锁定最低净收入和最低净损益，是机构投资者常用的投资策略

C.多头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最坏的结果是损失期权的购买成本

D.空头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最低收益是出售期权收取的期权费

【答案】C

【解析】保护性看跌期权可以锁定最低净收入和最低净损益，但净损益的预期也因此降低了,选项A错误；抛补看涨期权可以锁定最高净收入和最高净损益，选项B错误；空头对敲组合策略可以锁定最高净收入和最高净损益，其最高收益是出售期权收取的期权费，选项D错误。

【例题4·多选题】在其他因素不变的情况下,下列各项变动中,引起美式看跌期权价值下降的有(   )。（2017年）

A.股票市价下降

B.到期期限缩短

C.股价波动率下降

D.无风险报酬率降低

【答案】BC

【解析】股票市价下降和无风险报酬率降低，会增加美式看跌期权的价值。

【例题5·单选题】假设其他因素不变，期权有效期内预计发放的红利增加时，(  )。（2013）

A.美式看跌期权价格降低                B.美式看涨期权价格降低

C.欧式看跌期权价格降低                D.欧式看涨期权价格不变

【答案】B

【解析】假设其他因素不变，期权有效期内预计发放的红利增加时，会使看涨期权价格降低，看跌期权价格上涨。