第六章  风险与风险管理

【例题1·多选题】关于现代市场经济中人们对风险观念的理解，下列表述中正确的有（ ）。（2014年）

A. 可以由人的主观判断来决定选择不同的风险

B. 风险是一系列可能发生的结果而不是最有可能的结果

C. 风险总是与机遇并存

D. 风险是可预测、可度量的负面因素

【答案】 A B C

【解析】 从现代市场经济的角度考虑企业风险是指那些影响企业实现其战略目标的不确定性，而不能简单的理解为风险就是负面因素。风险总是和机遇并存的。所以选项D错误。

 

【例题2·单选题】下列各项中，属于企业操作风险的是（ ）。（2014年）

A. 泥石流导致公路中断，使某企业运输途中的设备未能按期送达

B. 设备零件发生故障，导致某化工企业生产被迫中断

C. 某高科技企业总经理管理知识缺乏，企业仍处于粗放式管理阶段

D. 人民币汇率升值导致某外贸企业损失100万元

【答案】 B

【解析】 选项A和C属于运营风险；选项D属于市场风险。

巴塞尔委员会将操作风险分为七类：（１）内部欺诈。（２）外部欺诈。第三方的诈骗、盗用资产、违反法律的行为。（３）雇佣合同以及工作状况带来的风险事件。（４）客户、产品以及商业行为引起的风险事件（５）有形资产的损失。（６）经营中断和系统出错。（７）涉及执行、交割以及交易过程管理的风险事件。

 

【例题3·单选题】我国某纺织生产企业甲公司向欧洲H国出口“双羊”’牌高档羊绒被，其英文商标名为“Goats”。该产品虽然质量上乘，但在H国一直销路不佳。甲公司进行详细调查后发现，在H国，“Goats”除了有山羊的意思以外，还有其他的贬义，一些消费者因此产生不好的联想，影响了产品的销售。这个案例表明，企业跨国营销可能面临（ ）。（2016年）

A. 市场风险

B. 品牌风险

C. 环境风险

D. 文化风险

【答案】D

【解析】在H国，“Goats”除了有山羊的意思以外，还有其他的贬义，一些消费者因此产生不好的联想，影响了产品的销售。这个案例表明，甲公司跨国营销可能面临社会文化风险。

 

【例题4·多选题】甲公司是我国一家长期向X国出口摩托车的企业。2013年，X国对我国出口的摩托车大幅度提高了关税。面对这种情况，甲公司在X国与当地企业组建了一家合资公司，生产销售摩托车。甲公司在X国组建合资公司规避的风险有（  ）。（2015年）

A.运营风险

B.市场风险

C.政治风险

D.产业风险

【答案】BC

【解析】2013年，X国对我国出口的摩托车大幅度提高了关税。表明甲公司向X国出口摩托车面临政治风险。税收风险指由于税收政策变化使企业税后利润发生变化产生的风险。税收风险属于市场风险。

 

【例题5·多选题】分析企业运营风险，企业应至少收集与该企业、本行业相关的信息，其中包括（ ）。（2017年）

A. 企业风险管理的现状和能力

B. 潜在竞争者、竞争者及其主要产品、替代品情况

C. 期货等衍生产品业务曾发生或易发生失误的流程和环节

D. 新市场开发、市场营销策略

【答案】A C D

【解析】分析运营风险，企业应至少收集与本企业、本行业相关的以下信息： （1）产品结构、新产品研发； （2）新市场开发，市场营销策略，包括产品或服务定价与销售渠道，市场营销环境状况等； （3）企业组织效能、管理现状、企业文化，高、中层管理人员和重要业务流程中专业人员的知识结构，专业经验； （4）期货等衍生产品业务中曾发生或易发生失误的流程和环节： （5）质量、安全、环保、信息安全等管理中曾发生或易发生失误的业务流程或环节； （6）因企业内、外部人员的道德风险致使企业遭受损失或业务控制系统失灵； （7）给企业造成损失的自然灾害以及除上述有关情形之外的其他纯粹风险； （8）对现有业务流程和信息系统操作运行情况的监管、运行评价及持续改进能力； （9）企业风险管理的现状和能力。

 

【例题6·多选题】下列关于企业全面风险管理特征的表述中，正确的有（ ）。（2014年）

A. 使用系统的、规范的方法，以确保所有的风险都得到识别

B. 主要运用于企业的日常风险管理层面

C. 对企业所有风险进行管理

D. 由风险管理专业人才实施专业化管理

【答案】 A C D

【解析】 本题考查企业风险管理的特征，由于企业风险管理具有战略性，尽管风险管理渗透到现代企业各项活动中，存在于现代企业管理者对企业的日常管理当中，但它主要运用于企业战略管理层面，站在战略层面整合和管理企业层面风险是全面风险管理的价值所在。选项A和C是系统性的体现，选项D是专业性的体现。

 

【例题7·多选题】下列各项关于企业全面风险管理的表述中，正确的有（ ）。（2016年）

A. 企业全面风险管理是增进企业价值的过程

B. 企业全面风险管理对企业所有风险进行管理

C. 企业全面风险管理旨在把风险控制在风险容量以内

D. 企业全面风险管理的参与者由管理层和全体员工组成

【答案】A B C

【解析】企业全面风险管理是一个由企业治理层、管理层和所有员工参与的，旨在把风险控制在风险容量以内，增进企业价值的过程。全面风险管理既要管理纯粹的风险，也要管理机会风险。所以，选项D错误，选项A、B、C正确。

 

【例题8·多选题】星云公司制造手机所需要的部分零部件由奇象公司提供。星云公司为了防范和应对采购过程中可能出现的风险，与奇象公司签订了严格而规范的合同，其中一项规定是：如果由于外界不可抗力因素造成奇象公司不能按时供货并给星云公司带来损失，只要损失额超过一定数量，那么超过的部分由奇象公司予以赔偿。在上述案例中，星云公司采取的风险管理工具有（ ）。（2017年）

A.风险承担   

B.风险规避    

C.风险转移   

D.风险补偿

【答案】A C

【解析】只要损失额超过一定数量，那么超过的部分由奇象公司予以赔偿，体现的是风险转移，C选项正确。如果不超过一定数量，则为风险承担。A选项正确。

 

【例题9•多选题】某集团管理层做出了风险应对措施决策。下列各项中，正确的包括（  ）。（2012年）

A.通过与某国内公司联合进行境外投资项目转移投资风险

B.在本国及其他国家和地区进行投资，以便缓解和分散集中投资的风险以转移风险

C.为了获得更加灵活、质量更高的信息技术资源，将集团全部信息技术业务外包

D.基于成本效益考虑，管理层认为不利事件发生的可能性低而且即使发生对企业影响也很小，决定接受风险

【答案】ABD

【解析】选项A属于风险应对策略中的风险控制；选项B属于风险应对策略中的风险对冲；选项C本身的说法就是不正确的，企业不应该将其全部信息技术外包，对于核心技术外包风险较大，从长远来看信息技术外包的成本节约是短暂的，一旦外包服务不受控制时，企业会失去灵活性，选项C错误；选项D属于风险应对策略中的风险承担。

 

【例题10·单选题】企业在无法判断发生概率或无须判断概率的时候，度量风险一般使用（ ）。（2013年）

A. 在险值        

B. 统计期望值

C. 效用期望值    

D. 最大可能损失

【答案】 D

【解析】 最大可能损失是指风险事件发生后可能造成的最大损失。企业一般在无法判断发生概率或无须判断概率的时候，使用最大可能损失作为风险的衡量。所以，选项D正确。选项A、B和C均需要在已知概率的前提下度量风险。

 

【例题11·单选题】下列各项中，属于企业一般不应把风险承担作为风险管理策略的情况是（ ）。（2016年）

A. 企业管理层及全体员工都未辨识出风险

B. 企业面临影响企业目标实现的重大风险

C. 企业从成本效益考虑认为选择风险承担是最适宜的方案_

D. 企业缺乏能力对已经辨识出的风险进行有效管理与控制

【答案】B

【解析】对未能辨识出的风险，企业只能采用风险承担。对于辨识出的风险，企业也可能由于以下几种原因采用风险承担：（1）缺乏能力进行主动管理，对这部分风险只能承担；（2）没有其他备选方案；（3）从成本效益考虑，这一方案是最适宜的方案。对于企业的重大风险，即影响到企业目标实现的风险，企业一般不应采用风险承担。所以，选项B错误。

 

【例题12·单选题】企业对所面临的风险采取接受的态度，从而承担风险带来的后果，其原因不包括（  ）。（2014年）

A.企业未能辨识出风险    

B.企业能够采取措施以补偿风险造成的损失

C.企业没有其他备选方案  

D.企业缺乏能力进行主动的风险管理

【答案】B

 

【例题13·多选题】下列风险度量方法中，建立在概率基础上的方法有（  ）（2015年）

A.在险值法

B.层次分析法

C.期望值法

D.最大可能损失法

【答案】AC

 

【例题14·多选题】某商品经销商在期货市场上做与现货市场商品相同或者相近但交易部位相反的买卖行为，以便将现货市场价格波动的风险在期货市场上抵消。下列各项中，对该经销商采用的风险管理方法表述正确的有（ ）。（2014年）

A. 该经销商采用的风险管理方法是风险对冲

B. 该经销商采用的风险管理方法主要是为了盈利

C. 该经销商采用的风险管理方法回避了价格风险

D. 该经销商采用的风险管理方法主要是为了管理财务风险

【答案】 AC

【解析】 该商品经销商采用的风险管理办法是期货的套期保值，而套期保值的目的是降低风险，投机的目的才是承担额外的风险以盈利，所以选项B错误；套期保值主要是回避价格风险，所以主要管理的是市场风险，所以选项D错误。

 

【例题15·单选题】下列各项中，属于风险管理委员会职责的是（  ）。（2014年）

A.督导企业风险管理文化的培育

B.组织协调全面风险管理日常工作

C.批准重大决策的风险评估报告

D.审议风险管理策略和重大风险管理解决方案

【答案】D

 

【例题16·单选题】甲企业是一家大型纺织企业，主要生产原材料为棉花，甲企业预计未来棉花价格将持续上涨。为了降低已经承接的纺织品订单的生产成本上涨风险，甲企业决定以套期保值的方式规避棉花现货风险。下列选项中，不符合套期保值特征的是（ ）。（2013年）

A. 甲企业从事棉花套期保值的目的是通过降低棉花价格变动风险而获利

B. 甲企业为套期保值所持有的棉花期货合约可以在到期日之前卖出平仓或者到期交割

C. 甲企业棉花期货合约开仓时的价格反映了市场参与者对棉花的远期预期价格

D. 甲企业持有的棉花期货合约对应的“基差”反映了棉花现货和棉花期货的价格差异，该差异在期货合约到期日之前，既可以为正，也可以为负

【答案】 A

【解析】 套期保值的目的是降低风险，而投机的目的是承担额外的风险以盈利。所以，选项A错误；期货合约开仓时的价格反映了市场参与者对标的物的远期预期价格，所以，选项C正确；期货合约对应的“基差”表示标的物的现货价格与所用合约的期货价格之差。基差在期货合约到期日为零，在此之前可正可负。一般而言，离到期日越近，基差就越小。所以，选项D正确；为套期保值所持有的期货合约可以在到期日之前卖出平仓或者到期交割，但绝大多数期货合约不会在到期日用标的物进行交割而选择平仓。所以，选项B正确。

 

【例题17·单选题】甲公司每年最低运营资本是1000万元，但是有5%的可能性需要1500万元才能维持运营。如果该公司风险资本为510万元，该公司生存的概率是（  ）。（2014年）

A.95%       

B.5%       

C.大于95%       

D.小于5%

【答案】C

 

【例题18·单选题】宏远海运公司为了加强对损失事件的管理成立了一家附属机构，这家附属机构的职责是用母公司提供的资金建立损失储蓄金，并为母公司提供保险。宏远海运公司管理损失事件的方法属于（ ）。（2017年）

A. 损失融资      

B. 风险资本       

C. 保险     

D. 专业自保

【答案】D

【解析】专业自保公司又称专属保险公司，是非保险公司的附属机构，为母公司提供保险， 并由其母公司筹集保险费，建立损失储备金。题中附属机构为母公司建立损失储备金。

 

【例题19·多选题】乙公司近年来实施全面风险管理，运用衍生产品等风险理财工具防范风险。下列对乙公司风险理财的表述中，正确的有（  ）。（2015年）

A.乙公司运用风险理财工具不需要判断风险定价

B.乙公司运用风险理财工具注重风险因素对现金流的影响

C.乙公司运用风险理财工具的主要目的是降低风险

D.乙公司运用风险理财工具既可以针对不可控风险也可以针对可控风险

【答案】BD

【解析】风险理财需要判断风险的定价，因此量化的标准较高，即不仅需要风险事件的可能性和损失的分布，更需要量化风险本身的价值。所以选项A错误；风险理财注重风险因素对现金流的影响，所以选项B正确；运用风险理财工具的主要目的是为了创造价值，而不是降低风险，所以选项C错误；风险理财既可以针对不可控风险也可以针对可控风险，所以选项D正确。

 

【例题20·多选题】下列关于风险管理信息系统功能的表述中，正确的有（ ）。（2014年）

A. 能够对各种风险进行计量和定量分析

B. 实时反映风险矩阵和排序频谱、重大风险和重要业务流程的监控状态

C. 对超过风险预警上限的重大风险实施信息预警

D. 实现风险相关信息与企业外部利益相关者的共享

【答案】 A B C

【解析】 风险管理信息系统应能够进行对各种风险的计量和定量分析、定量测试；能够实时反映风险矩阵和排序频谱、重大风险和重要业务流程的监控状态；能够对超过风险预警上限的重大风险实施信息报警；能够满足风险管理内部信息报告制度和企业对外信息披露管理制度的要求。风险管理信息系统应实现信息在各职能部门、业务单位之间的集成与共享，既能满足单项业务风险管理的要求，也能满足企业整体和跨职能部门、业务单位的风险管理综合要求。选项ABC正确。

 

【例题21·单选题】乙公司是一家国内知名的互联网企业，乙公司去年以来推出了多款新的互联网金融产品，为了消除部分客户对其产品风险的质疑，乙公司组织了来自学术界、企业界以及政府相关职能部门的专家，通过电子信箱发送问卷的调查方式征询专家对公司产品风险的意见，下列各项对乙公司采用的风险管理技术与方法优点的表述中，正确的是（  ）。（2014年）

A.这种方法通过专家群体决策，产生尽可能多的设想

B.这种方法速度较快，容易开展

C.这种方法能够激发专家们的想象力

D.这种方法更有可能表达出那些不受欢迎的看法

【答案】D

【解析】根据题干描述，乙公司采用的风险管理技术与方法是德尔菲法。选项A、B、C是头脑风暴法的优点。

 

【例题22·单选题】甲公司是一家计划向移动互联网领域转型的大型传统媒体企业。为了更好地了解企业转型中存在的风险因素，甲公司聘请了20位相关领域的专家，根据甲公司面临的内外部环境，针对六个方面的风险因素，反复征询每个专家的意见，直到每一个专家不再改变自己的意见、达成共识为止。该公司采取的这种风险管理方法是（ ）。（2016年）

A. 德尔菲法

B. 头脑风暴法

C. 情景分析法

D. 因素分析法

【答案】A

【解析】德尔菲法又名专家意见法，是在一组专家中取得可靠共识的程序。其基本特征是专家单独、匿名表达各自的观点，同时随着过程的进展，他们有几乎了解其他专家的观点。德尔菲法采用背对背的通信方式征询专家小组成员的意见，专家之间不得互相讨论，不发生横向联系，只能与调查人员发生关系。通过反复填写问卷，搜集各方意见，以形成专家之间的共识。所以，选项A正确。

 

【例题23·单选题】今年以来，受国内外各种不确定性因素的影响，房地产行业的发展进入了一个新阶段。甲房地产公司从定性和定量的角度，按照很好、较好、一般、较差4种不同的假设条件，预测了本公司本年度将面临的各种不确定因素以及由此给公司带来的各种不同后果。甲房地产公司采用的风险管理技术与方法是（ ）。（2014年）

A. 敏感性分析法

B. 条件预测法

C. 情景分析法

D. 统计推论法

【答案】 C

【解析】 情景分析法，在识别和分析那些反映诸如最佳情景、最差情景及期望情景的多种情景时，可用来识别在特定环境下可能发生的事件并分析潜在的后果及每种情景的可能性。情景分析法的适用范围，通过模拟不确定性情景，对企业面临的风险进行定性和定量分析。题目中，甲房地产公司从定性和定量的角度，按照很好、较好、一般、较差4种不同的假设条件，预测了本公司年度将面临的各种不确定因素。属于情景分析法，选项C正确。

 

【例题24·单选题】通达路桥公司拟在某省兴建一座大桥。这项工程将面临诸多不确定因素，如工程总投资、银行贷款、过桥费收入等。公司为了预测这项工程所产生的效益并防范可能发生的风险，组织相关人员分析了上述每一个因素的变化对该项目内部收益率的影响。通达路桥公司所采用的风险管理方法是（ ）。（2017年）

A.情景分析法

B.敏感性分析法

C.马尔科夫分析法  

D.风险评估分析

【答案】B

【解析】敏感性分析是针对潜在的风险性，研究项目的各种不确定因素变化至一定幅度时，计算其主要经济指标变化率及敏感程度的一种方法。分析各个因素对内部收益率的影响，正是采用了敏感分析法。

 

【例题25·单选题】为了适应市场需求，甲公司决定投资扩大手机生产规模。市场预测表明：该产品销路好的概率为0.6，销路差的概率为0.4。据此，公司计算出多个备选方案，并根据在产品销路不确定情况下净现值的期望值，选择出最优方案。根据上述信息，甲公司采用的风险管理技术与方法是（ ）。

A.流程图分析法     

B.事件树分析法        

C.决策树分析法        

D.敏感性分析法

【答案】C

【解析】决策树是考虑到在不确定性的情况下，以序列方式表示决策选择和结果。决策数开始于初因事项或是最初决策，同时由于可能发生的事项及可能做出的决策，需要对不同路径和结果进行建模。流程图分析法是对流程的每一阶段、每一环节逐一进行调查分析，从中发现潜在风险，找出导致风险发生的因素，分析风险产生后可能造成的损失以及对整个组织可能造成的不利影响。事件树分析是一种表示初始事件发生之后互斥性后果的图解技术，其根据是为了减轻其后果而设计的各种系统是否起作用，它可以定性地和定量地应用。敏感性分析是针对潜在的风险性，研究项目的各种不确定因素变化至一定幅度时，计算其主要经济指标变化率及敏感程度的一种方法。